亞洲交易時段，倫敦金屬交易所三個月期銅價格一度觸及每噸12960美元，刷新歷史紀錄。截至北京時間12月29日上午10點30分，倫敦金屬交易所三個月期銅價格報每噸12914.05美元，日內(nèi)漲幅為6.18%。
分析人士指出，市場預(yù)期美聯(lián)儲明年將繼續(xù)實施寬松貨幣政策，以及美元走弱降低了持有成本，銅等有色金屬集體上漲。
銅不同于其他金屬
各類金屬對經(jīng)濟狀況的反應(yīng)略有不同。與黃金和白銀不同的是，銅價走勢不受投資者情緒或經(jīng)濟預(yù)期的直接影響，其漲跌通?？蓺w因于實體經(jīng)濟的增長和擴張。
銅素來被視為經(jīng)濟晴雨表。它在電網(wǎng)建設(shè)、建筑、工業(yè)機械制造等領(lǐng)域都發(fā)揮著核心作用。當(dāng)這些領(lǐng)域的產(chǎn)品或服務(wù)需求旺盛時，往往意味著經(jīng)濟運行態(tài)勢良好——這也為銅贏得了 “銅博士”的稱號。
高盛研究部（Goldman Sachs Research）表示，銅價上漲往往預(yù)示著工業(yè)需求強勁和經(jīng)濟快速增長，而銅價下跌則可能是經(jīng)濟放緩的信號。高盛研究分析師Eoin Dinsmore在一份報告中寫道，銅是“全球電網(wǎng)和電力基礎(chǔ)設(shè)施投資的主要受益者，因為人工智能（AI）和國防領(lǐng)域?qū)姶笄野踩哪茉淳W(wǎng)絡(luò)的需求日益增強?！?/span>
黃金更多地被視為一種“避險”資產(chǎn)和對沖通脹的工具。白銀介于黃金和銅之間，兼具投資與工業(yè)價值。而銅主要用于工業(yè)用途。銅不像黃金、白銀那樣常被用于囤積存儲，而是要被實際使用掉，這就是為什么它通常是這三種金屬中反映經(jīng)濟正朝著正確方向發(fā)展的最有力指標。
銅價暴漲的幕后推手
當(dāng)前銅價的飆漲，由多重關(guān)鍵因素共同驅(qū)動。今年以來，智利、印尼等全球主要銅礦產(chǎn)發(fā)生了多起重大事故，這直接沖擊了銅礦供給，令市場供需關(guān)系趨于緊張。
摩根大通基本金屬和貴金屬策略主管Gregory Shearer在一份聲明中表示：“我們預(yù)計今年的銅礦供應(yīng)增長基本持平，對2026年供應(yīng)增長的預(yù)測已降至僅1.4%左右，比我們今年年初的預(yù)測少了約50萬噸。”
關(guān)稅擔(dān)憂也是推高銅價的關(guān)鍵驅(qū)動因素之一。由于擔(dān)心特朗普政府?dāng)U大銅進口關(guān)稅范圍，貿(mào)易商趕在新關(guān)稅出臺前加速向美國運銅，擠壓了世界其它地區(qū)的銅供應(yīng)。今年8月1日落地的美國銅關(guān)稅僅針對半成品銅與銅密集型衍生品，陰極銅（精煉銅）不在此列。
與此同時，人工智能行業(yè)的巨額投資正顯著拉動銅需求——數(shù)據(jù)中心的建設(shè)高度依賴銅。據(jù)相關(guān)預(yù)測，一座超大規(guī)模人工智能數(shù)據(jù)中心，最多能消耗5萬噸銅。
銅價未來走向何方？
就銅價走勢而言，摩根大通全球研究（JPMorgan Global Research）預(yù)計，銅價將在2026年第二季度達到每噸12500美元，全年均價或在12075美元左右。
花旗集團近日告訴客戶，在牛市情境下，隨著美元走軟和美聯(lián)儲降息進一步提振銅的吸引力，促使投資者更積極地涌入，銅價可能觸及1.5萬美元。
盡管研究機構(gòu)樂觀地認為銅價將繼續(xù)呈上漲趨勢，但專家表示，近期價格飆升的長期影響仍不確定。
“2025年7月關(guān)稅政策與銅價走勢的交織，凸顯出全球貿(mào)易與大宗商品市場的復(fù)雜聯(lián)動性?！?Halbert Hargrove的國際金融理財師、投資組合管理總監(jiān)David Koch表示?！半m然政策的直接影響是銅價大幅飆升，但長期后果將取決于市場、各國政府及行業(yè)如何適應(yīng)這一新的貿(mào)易環(huán)境?！?/span>
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