中國變壓器出口在2025年創(chuàng)下歷史新高，在全球電網設備短缺和價格飆升的背景下，中國供應鏈價值凸顯。這場由數(shù)據(jù)中心建設和電氣化進程驅動的供需錯配，正在重塑全球電力設備市場格局，并為中國制造商帶來持續(xù)的訂單增長機會。
據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，中國2025年變壓器出口總值達到創(chuàng)紀錄的646億元人民幣，比上年增長近36%。出口單臺變壓器均價升至20.5萬元人民幣，比上年上漲約三分之一。這一增長正值全球范圍內變壓器等電網基礎設施關鍵設備遭遇嚴重短缺。
此前，國家電網宣布，“十五五”期間投資規(guī)模將達4萬億元，創(chuàng)歷史新高，較“十四五”增長40%。
能源咨詢公司Wood Mackenzie估計，作為全球最大的變壓器買家，美國正面臨著約30%的供應缺口，且供不應求局面可能會持續(xù)到2030年代。彭博新能源財經數(shù)據(jù)顯示，全球電網投資在2024年首次超過4800億美元，強勁增長勢頭有望在未來幾年持續(xù)。
數(shù)據(jù)中心成需求爆發(fā)核心驅動力
驅動中國制造商訂單增長的，不僅有海外對老舊電網的現(xiàn)代化升級改造，還有全球數(shù)據(jù)中心建設熱潮。國泰海通證券分析師徐強、房青團隊此前發(fā)布的研報指出，全球數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模將由2024年的2427.2億美元增長到2032年的5848.6億美元。
研報強調，數(shù)據(jù)中心對電力的需求正在指數(shù)級增長，其中一半的電力需求由新能源發(fā)電滿足。這意味著無論是接入端的變電站，還是發(fā)電端的新能源場站，對變壓器和開關的需求正在同步激增。變壓器用于將高壓電轉換為低壓電，是電網基礎設施不可或缺的關鍵設備。
供給缺口短期難以彌合
國泰海通證券研報指出，盡管全球市場已宣布新的投資計劃，但產能擴張需要時間，目前訂單積壓嚴重。根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，預計2025年交貨周期仍將處于高位。
研報預測，2025年美國電力變壓器需求預計將超出供應30%，配電變壓器缺口達10%。這種供需錯配直接導致價格飆升。自2020年以來，全球電力變壓器價格指數(shù)已上漲1.5倍，部分復雜型號價格達到疫情前水平的2.6倍。
國泰海通證券分析師認為，當需求在短期內集中爆發(fā)，而變壓器產能的提升需要時間，就會成為供應鏈中的瓶頸。在全球缺貨背景下，中國企業(yè)有望充分受益于這場基礎設施的補庫存周期。
中國供應鏈優(yōu)勢持續(xù)強化
研報數(shù)據(jù)顯示，中國變壓器出口占全球四分之一。自2018年以來，歐美市場的電力變壓器貿易額已翻倍，顯示出其對進口的嚴重依賴。在歐美電網設備極度短缺的背景下，中國供應鏈的價值進一步凸顯。
國內市場同樣提供強勁支撐。國家電網1月15日宣布，"十五五"期間公司固定資產投資預計達到4萬億元，較"十四五"投資增長40%，用于新型電力系統(tǒng)建設。國家能源局1月17日宣布，2025年我國全社會用電量歷史性突破10萬億千瓦時，達到10.4萬億千瓦時，同比增長5%。
中國對以可再生能源為主的超級電網的投資建設，正在為國內變壓器制造商創(chuàng)造持續(xù)的內需增長空間。
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